of 5

EDMOND DE ROTHSCHILD EMERGING CONVERTIBLES (J) EdR Emerging Convertibles (J)

0 views
All materials on our website are shared by users. If you have any questions about copyright issues, please report us to resolve them. We are always happy to assist you.
Share
Description
INFORMATIONS SUR LA GESTION Orientation de gestion Edmond de Rothschild Emerging Convertibles cherche à tirer parti de la croissance des pays émergents avec un risque maîtrisé. Le fonds, à travers une
Transcript
INFORMATIONS SUR LA GESTION Orientation de gestion Edmond de Rothschild Emerging Convertibles cherche à tirer parti de la croissance des pays émergents avec un risque maîtrisé. Le fonds, à travers une gestion active et indépendante des indices de référence, sélectionne principalement des obligations convertibles ou échangeables sur l'ensemble des pays émergents, principalement Asie hors Japon, Amérique Latine, Afrique du Sud et Europe de l'est. Commentaire du mois Les actions des marchés émergents ont connu une hausse de 8,3 %, surperformant celles des pays développés et ce, grâce à l affaiblissement du dollar, à la hausse des prix des matières premières et à une croissance mondiale toujours positive. En Chine, avec +6,8 %, les chiffres du PIB pour le quatrième trimestre sont restés stables par rapport au trimestre précédent, bien que légèrement supérieurs aux estimations consensuelles. La croissance pour l ensemble de l année2017 s élève désormais à +6,9 %, surpassant ainsi l objectif du gouvernement. Au cours du mois, le Brent, porté par la vague de froid touchant la côte est américaine, l incertitude du Plan global d action conjoint («Joint Comprehensive Plan of Action») relatif au programme nucléaire iranien et la 10ebaisse consécutive des inventaires américains (-12,9millions de barils en janvier) a atteint 70 $ le baril. Parallèlement, l or a dépassé les 1355 $ l once, le marché réagissant à la hausse des risques inflationnistes aux États-Unis. Sur le marché primaire des convertibles, nous avons assisté à une reprise des transactions en Asie. Quatre promoteurs immobiliers cotés à Hong Kong font leur entrée sur le marché des obligations convertibles à l aide de structures sur un an afin de financer leur fonds de roulement sans les autorisations réglementaires (Powerlong Real Estate, Future Land Development, CIFI Holdings et Country Garden). Contrairement aux titres échus pour une durée plus longue, les obligations dont les échéances sont inférieures à un an n ont pas besoin d être immatriculées au registre de la Commission nationale pour le développement et la réforme. En outre, les directeurs financiers monétisaient les rendements impressionnants récents des actions. China Evergrande Group a procédé à une émission de grande envergure de 15,56 milliards HKD d obligations convertibles à 5ans assorties d un coupon de 4,25 %. Le promoteur envisageait initialement une émission de 23 milliards HKD d obligations convertibles perpétuelles à laquelle il a dû renoncer devant le peu d engouement des investisseurs. La société publique China Shipbuilding Industry Corp a émis 1milliard USD d obligations à 7ans assorties d un coupon zéro échangeable en actions de la Postal Savings Bank of China. Khazanah, le fonds souverain de Malaisie qui émet régulièrement des obligations convertibles, a émis 320 millions USD d obligations à 5ans assorties d un coupon zéro échangeable en actions de la société de courtage chinoise cotée à Hong Kong, CITIC Securities, à des fins de financement du fonds de roulement. Enfin, la société holding, Canopus International, a émis 200 millions USD d obligations à 1an assorties d un coupon zéro échangeable en actions de la société thaïlandaise de produits chimiques Indorama Ventures. Le producteur d or russe Polyus a émis 250 millions USD d obligations convertibles à 3ans assorties d un coupon de 1% à des fins de refinancement. Au cours du mois, nous avons réduit plusieurs positions afin de faire face à un rachat. PERFORMANCES Indicateur de référence () : Thomson Reuters Growth Markets CB Idx Hedged (EUR) : de référence prévu au prospectus dividendes réinvestis Graphique de performances nettes (du 11/02/10 au 31/01/18) 90 11/02/ /02/ /03/2012 Part (J) 27/08/ /11/ /03/ /06/ /09/ /12/ /03/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/ /10/2015 PORTEFEUILLE Contribution à la Sensibilité action par secteur* ,2 6,2 Techno. de l'information 5,3 20/01/ /04/2016 Santé Industrie Conso. discrétionnaire *Répartition tenant compte des valeurs calculées en exposition avec déduction de ces montants au sein de la poche monétaire. Répartition par pays Fonds % de l'actif Chine 30,3 Russie 12,7 Thailande 8,5 Emirats Arabes Unis 7,5 Malaisie 4,8 Mexique 4,3 Hongrie 4,1 Philippines 3,9 Pays-Bas 3,1 Taiwan 2,9 Singapour 2,9 Brésil 2,3 Slovenie 2,3 Hong Kong 2,2 Espagne 1,9 Portugal 1,8 Inde 1,6 Option sur action 0,5 Monétaire 2,5 3,3 01/08/ /11/ /02/2017 5,3 16/05/ /08/ /11/2017 Performances cumulées (Nettes de frais) (Périodes glissantes) 1 mois 3 mois YTD 1 an 2 ans 3 ans 5 ans 10 ans Depuis Annualisée création Depuis création Part (J) 1,97-0,27 1,97 3,76 11,27 9,38 12,44-27,91 3,13 1,85 0,78 1,85 5,00 10,97 12,98 22,73-46,80 4,93 Statistiques (Périodes glissantes) Volatilité Tracking error Ratio de Sharpe 52 semaines 3 ans 52 semaines 3 ans 52 semaines 3 ans Part (J) 4,32 4,74 2,33 2,02 0,92 0,70 4,30 5, ,24 0,87 2,9 4,2 2,1 2,1 Immobilier Matériaux Finance Énergie Services publics Principales Positions Contribution à la sensibilité action 3,2 Biens cons. de base 1,0 Télécom. 5 Principales positions (Nombre total de lignes : 35) Secteur Expo (%AN) BANGKOK DUSIT MEDICAL 0% Santé 5,2 DP WORLD Industrie 4,6 CEMEX `EXCH` 3.72% 2020 Matériaux 4,3 RICHTER GEDEON NYRT. 3.3 Santé 4,1 AYALALAND CV 2019 Total Immobilier 3,9 22,1 Données actuarielles moyennes (moyennes pondérées) Sensibilité action Sensibilité taux Taux Rendement actuariel (1) courant Spread Maturité (2) Duration Notation (2/3) 41,87 1,35-2,08 1,25 174,27 1,95 1,92 BBB- (1) Meilleur des deux taux actuariels (Taux actuariel au put, taux actuariel à la maturité) (2) Analyses calculées hors dérivés sur périmètre des instruments de taux (3) Calcul hors valeurs non notées - Source notations : Second best (S&P, Moody s, Fitch) notation Long Terme HISTORIQUE DE LA PERFORMANCE (%) Performances nettes Janv. Févr. Mars Avril Mai Juin Juil. Août Sept. Oct. Nov. Déc. Annuelle 2014 Part (J) 0,79 1,12-0,62 0,55 1,63 0,78-0,77 0,66-2,02 0,06 0,57-2,28 0,39-0,30 1,48-0,18 1,33 1,63 0,94-0,01 0,78-1,64 0,05 0,75-1,92 2, Part (J) 0,48 2,16 0,93 4,12-1,93-2,10-1,11-1,25-0,93 1,02-0,78 0,41 0,85 0,97 2,38 1,60 5,30-0,89-2,20-0,49-1,84-0,97 1,67 0,54-0,68 5, Part (J) -2,06-0,54 3,05 0,14 0,33-0,18 1,56 1,80-0,01 0,41-0,64 0,35 4,20-2,36-0,46 3,09 0,14-0,55-0,16 1,56 1,62-0,27 0,35-0,48 0,08 2, Part (J) 0,80 0,84 0,57 0,73-0,16 0,27 1,29 0,05-0,05 0,43-0,47-1,74 2,57 0,69 0,57 0,34 0,54-0,20 0,27 1,04-0,10 0,52 1,15-0,97-0,08 3, Part (J) 1,97 1,85 Seules les performances sur les périodes complètes sont affichées. (ANCE) 47, rue du Faubourg Saint-Honoré Paris Cedex T / F S.A. à Directoire et Conseil de Surveillance au capital de euros Numéro 1/5 PRINCIPAUX MOUVEMENTS DU MOIS Nouvelles positions Positions renforcées Positions soldées Positions allégées Pas de nouvelle position Pas de position renforcée VKFP 6 5/8 10/15/22 SRTGIJ 3 05/26/20 CHMU 0 02/16/22 RICHTER GEDEON NYRT. 3.3 YUE XIU 1 08/08/2019 CEMEX `EXCH` 3.72% 2020 SB 0 12/01/18 ANALYSE DE LA PERFORMANCE 5 Meilleures contributions positives en absolu (du 29/12/17 au 31/01/18) Poids moyen (%) Contribution (%) SB 0 12/01/18 3,59 0,63 SHFSJ 1 1/4 08/11/22 1,43 0,51 BANGKOK DUSIT MEDICAL 0% 4,11 0,20 CEMEX `EXCH` 3.72% ,49 0,17 QDHAIE 0 11/21/22 3,09 0,17 5 Moins bonnes contributions négatives en absolu (du 29/12/17 au 31/01/18) Poids moyen (%) Contribution (%) AYALALAND CV ,25-0,12 KUNN ENERGY 1.375% 2,87-0,06 TELNO 0 1/4 09/20/19 2,46-0,06 KNBZMK 0 09/23/21 2,41-0,05 ASM PACIFIC TECHNOLOGY LI 1,83-0,04 STATISTIQUES & ANALYSE DES PERFORMANCES Statistiques (Périodes glissantes) 52 semaines 3 ans 5 ans (en pas hebdo.) (perf. mens.) (perf. mens.) Volatilité 4,32 4,74 4,41 Tracking error 2,33 2,02 1,80 Ratio d'information -0,58-0,55-1,01 Ratio de Sharpe 0,92 0,70 0,57 Alpha -0,01-0,04-0,11 Bêta 0,86 0,86 0,89 R2 0,73 0,84 0,85 Coefficient de corrélation 0,85 0,92 0,92 Analyse des performances Depuis le 11/02/2010 (perf. mens.) % de performances positives 61,46 Rendement minimum -9,25 Rendement maximum 5,70 Délai de recouvrement 321 jour(s) CARACTÉRISTIQUES DU FONDS Informations par part Valeur liquidative (EUR) : 127,91 Date de création de la part : 11/02/2010 Code ISIN : Code Bloomberg : SHECONJ FP Code Lipper : Code Telekurs : Affectation des résultats : Capitalisation Dernier coupon : - Gérants Laurent LE GRIN, Thibaut BAILLY Informations sur le fonds Information générale Date de création du fonds : 31/12/2009 Classification AMF : - Domicile du fonds : France Horizon de placement recommandé : 3 ans Fonctionnement Société de gestion : Edmond de Rothschild Asset Management (France) Société de gestion déléguée : Edmond de Rothschild Asset Management (France) Valorisation : Quotidienne Valorisateur : CACEIS Fund Admin. Décimalisé : Millième Dépositaire : Edmond de Rothschild Investissement minimum initial : EUR (France) (1) Conditions de Souscription & Rachat : Chaque jour avant 16h30 sur la prochaine valeur liquidative ( heure locale Paris ) (1) Frais Frais de gestion réels : 1% Droits d'entrée : non Commissions de performance : oui (1) Droits de sortie : non (1) A des fins de précision et de transparence, nous vous invitons à prendre connaissance des spécificités propres à ce produit au sein du prospectus. CONTACTS Allemagne : Autriche : Belgique : Espagne : France : Italie : Luxembourg : Pays-Bas : Portugal : Royaume Uni : Suisse : Chili : (ANCE) 47, rue du Faubourg Saint-Honoré Paris Cedex T / F S.A. à Directoire et Conseil de Surveillance au capital de euros Numéro 2/5 SOUSCRIPTEURS CONCERNÉS Pays de commercialisation Suisse Espagne France Luxembourg Pays-Bas Singapour Investisseurs concernés par la commercialisation Tous Restreints AVERTISSEMENTS ET RISQUES DU PRODUIT Les informations utilisées pour la valorisation des actifs de cet OPCVM proviennent essentiellement de diverses sources de prix disponibles sur le marché et ou d informations issues de courtiers, courtiers principaux ou dépositaires externes, d agents administratifs/gestionnaires de fonds cibles ou autres produits, de spécialistes dûment autorisés à cet effet par cet OPCVM et/ou sa société de gestion (le cas échéant), et/ou directement de cet OPCVM et/ou de sa société de gestion (le cas échéant). Concernant les niveaux et les compositions des indices, les sources sont issues essentiellement des distributeurs de données. Nous vous rappelons que les principaux risques de cet OPCVM sont les suivants : - Risque de gestion discrétionnaire - Risque lié à la détention d obligations convertibles - Risque lié à la devise des parts libellées dans une devise autre que celle de l OPC - Risque taux - Risque de crédit - Risque actions - Risque de perte en capital - Risque lié à l'engagement sur les contrats financiers et de contrepartie - Risque lié à l'investissement sur les marchés émergents - Risque de change La description détaillée des clauses des souscripteurs cibles et des risques propres à cet OPCVM se trouve dans le prospectus complet ou dans le prospectus partiel pour les compartiments autorisés à la distribution en Suisse de cet OPCVM. Le règlement, le prospectus complet,, le prospectus partiel pour les compartiments autorisés à la distribution en Suisse le document d'informations-clés pour l'investisseur (le cas échéant) ainsi que les rapports annuels, semestriels et trimestriels sont disponibles sur demande auprès de Edmond de Rothschild Asset Management (France), ses distributeurs et/ou représentants et/ou des correspondants suivants : Espagne : Edmond de Rothschild Asset Management (France) Pº de la Castellana Madrid Espagne - Sucursal en España France : Edmond de Rothschild Asset Management (France) 47, Rue du Faubourg St-Honoré Cedex 08 Paris France Luxembourg Suisse (Représentant légal) Suisse (Service de paiement) : CACEIS Bank, Luxembourg Branch 5, Allée Scheffer L-2520 Luxembourg Luxembourg : Edmond de Rothschild Asset Management (Suisse) 8, rue de l'arquebuse 1204 Genève Suisse S.A. : Edmond de Rothschild (Suisse) S.A. 18, rue de Hesse 1204 Genève Suisse et/ou sur le site internet suivant ( afin que l investisseur puisse analyser son risque et forger sa propre opinion indépendamment de toute entité du Groupe Edmond de Rothschild, en s entourant, au besoin de l avis de tous les conseils spécialisés dans ces questions pour s assurer notamment de l adéquation de cet investissement à sa situation financière, à son expérience et à ses objectifs d investissement. Les données chiffrées, commentaires et analyses figurant dans cette présentation reflètent l'opinion de Edmond de Rothschild Asset Management (France) sur les marchés, leur évolution, leur réglementation et leur fiscalité, compte tenu de son expertise, des analyses économiques et des informations possédées à ce jour. Les chiffres cités ont trait aux années écoulées. Les performances, et notations passés ne préjugent pas des performances, et notations futures. Les rendements passés peuvent être trompeurs. La valeur des parts ou actions et les gains échéant au client peuvent se voir augmentés ou réduits en fonction des fluctuations de marché. Les données de performance sont calculées dividendes réinvestis. Ces performances ne tiennent pas compte des commissions et frais perçus lors de l émission et du rachat des parts, et ne tiennent pas compte des frais fiscaux imposés par le pays de résidence du client. La politique d'investissement du fonds n'intègre pas nécessairement une corrélation entre le fonds et l'indice de référence mentionné. En conséquence, la performance de cet OPCVM peut différer de celle de l'indice de référence. Les chiffres mentionnés dans ce document peuvent être libellés dans une devise autre que celle du pays où réside l'investisseur. En conséquence, les gains potentiels peuvent augmenter ou diminuer en fonction des fluctuations des taux de change. Les informations contenues dans ce document concernant cet OPCVM ne sont pas censées remplacer les informations du prospectus complet, ou du prospectus partiel si le compartiment cité est autorisé à la distribution en Suisse, ni des rapports semestriels et annuels. L'investisseur est tenu d'en prendre connaissance avant toute décision d'investissement. Le présent document est uniquement proposé à titre informatif et ne constitue ni une offre de vente, ni une incitation à l'achat, ni la base d'un contrat ou d'un engagement, ni un conseil financier, juridique ou fiscal. Aucune partie du présent document ne doit être interprétée comme un conseil d'investissement. La réglementation de la commercialisation des fonds peut varier d'un pays à l'autre. Cet OPCVM peut être commercialisé dans une juridiction autre que celle du pays d'enregistrement, en particulier dans le cadre des régimes de placement privé destinés aux investisseurs qualifiés, lorsque la loi de l'autre juridiction l'autorise. Si vous avez le moindre doute concernant les conditions de commercialisation de cet OPCVM, nous vous invitons à contacter votre conseiller habituel. Aucun OPCVM ne peut être proposé ou vendu à des personnes ou dans des pays ou juridictions où une telle proposition ou vente est illégale. États-Unis : Le fonds et ses parts ne sont pas enregistrés en vertu du Securities Act de 1933 ou de toute autre réglementation des États Unis. Ses parts ne peuvent pas être proposées, vendues, transférées ou remises au bénéfice ou pour le compte d'un ressortissant américain, tel que défini par la loi des États-Unis Conformément aux réglementations locales actuelles, l'opcvm ou la catégorie d'opcvm ont reçu une autorisation de commercialisation auprès d'investisseurs institutionnels spécifiques, ou plus généralement auprès d'investisseurs qualifiés ou professionnels dans le(s) pays suivants : Singapour Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les rendements passés peuvent êtretrompeurs. (ANCE) 47, rue du Faubourg Saint-Honoré Paris Cedex T / F S.A. à Directoire et Conseil de Surveillance au capital de euros Numéro 3/5 DEFINITIONS La PERFORMANCE, souvent exprimée en % permet de mesurer le gain ou la perte en capital d un placement sur une période (10% = gain de 10 pour 100 investis). La performance peut aussi s exprimer annualisée. Elle revient à rapporter sur une période d un an la performance d un fonds issue d une période quelconque. Dans les deux cas, une perte se traduira par un pourcentage négatif et un gain par un pourcentage positif. La VOLATILITE d un titre se traduit par l écart des performances à leur moyenne et permet donc d apprécier la régularité avec laquelle ces performances ont été obtenues. Elle constitue une mesure du risque. Si elle est nulle, cela veut dire que les performances unitaires sont identiques. Plus elle est forte, plus les performances unitaires sont différentes les unes des autres. La TRACKING ERROR représente la volatilité de la performance relative du produit par rapport à son indicateur de référence. Elle se traduit par l écart des performances relatives à leur moyenne et permet donc d apprécier la régularité des performances relatives à leur indice. Plus la Tracking Error est faible, plus les performances du produit et la prise de risque sont proches de celles de l indicateur de référence. Le RATIO D INFORMATION représente la performance relative dégagée par le gérant pour chaque point de volatilité consenti par rapport à son indicateur de référence. Il reflète dans quelle mesure le risque complémentaire pris par le gérant par rapport à son indicateur de marché est payant ou pas. L ALPHA est égal à la performance moyenne du produit, c est à dire la valeur ajoutée du gérant après avoir retranché l influence du marché que le gestionnaire ne contrôle pas. Ce calcul est exprimé en pourcentage. Le RATIO DE SHARPE se traduit par la surperformance du produit par rapport à un taux sans risque (ici l EONIA), ajustée par la volatilité du produit. Le BETA mesure l influence d un marché (représenté par un indicateur de référence) sur le comportement du produit. Il se traduit par la variation moyenne de la valeur liquidative du produit, pour une variation de 1% de l indicateur de référence. Si le bêta est de 0.8, cela veut dire que pour 1% d évolution de l indicateur de référence, le produit varie de 0.8%. Le COEFFICIENT DE CORRELATION définit le sens et le degré de dépendance entre deux variables. Il varie obligatoirement entre -1 et 1. Positif, il exprime le fait que l indicateur de référence et le produit varient dans le même sens, négatif qu ils fluctuent en sens inverse. Proche de zéro, il signifie que l influence de l indicateur de référence sur le produit est faible. Le R2 ou COEFFICIENT DE DETERMINATION mesure la part des fluctuations du produit, expliquée par les fluctuations de l indicateur de référence. Mathématiquement, il se traduit par le carré du cœfficient de corrélation. Il varie entre 0 et 1. La EQUENCE DE GAIN représente le pourcentage de rendements positifs sur une fréquence définie. Le GAIN MAXI est le Gain maximal. Il représente le rendement maximum constaté sur des séries de rendements périodiques. La PERTE MAXI est la perte maximale constatée sur des séries de rendements périodiques. Le DELAI DE RECOUVREMENT mesure le temps nécessaire à la récupération de la perte maximale. Celui-ci est souvent déterminé en nombre de jour ou en mois. Ce recouvrement démarre au rendement suivant la perte maximale. La DURATION : La duration d une obligation correspond à la période à l issue de laquelle sa rentabilité n est pas affectée par les variations de taux d intérêt. La duration apparaît comme une durée de vie moyenne actualisée de tous les flux (intérêt et capital) exprimée en années. La SENSIBILITE : La sensibilité d une obligation mesure la variation de sa valeur en pourcentage induite par une variation à la baisse du taux d intérêt. Mathématiquement, elle est égale à la valeur absolue de la dérivée de la valeur de l obligation par rapport au taux d intérêt, divisée par la valeur de l obligation. Elle est exprimée en
Related Search
We Need Your Support
Thank you for visiting our website and your interest in our free products and services. We are nonprofit website to share and download documents. To the running of this website, we need your help to support us.

Thanks to everyone for your continued support.

No, Thanks